行业动态追踪： 1）6 月 26 日，产业在线发布文章《产业热点汇》，文章表示，今年 618 各家电 品类景气度分化明显；多地房贷利率跟随 LPR 下调；2）6月29日，国常会审议通过《关于促进家居消费的若干措施》。会议指出，家居消费涉及领域多、上下游链条长、规模体量大，采取针对性措施加以提振，有利于带动居民消费增长和经济恢复。 行业逻辑梳理： 促消费政策频出，内需有望温和复苏。23年下半年以来，促内需政策频出，6月9日四部门联合发布《关于做好2023年促进绿色智能家电消费工作的通知》，其中亦重点提及配合废旧产品回收换新及引导、推进“互联网+回收”模式建设等。政策指引下，家居建材、家电等消费需求有望持续释放，建议持续跟踪后续政策出台节奏及细节措施。 三大白电7月空调排产延续高增。据产业在线，2023年7月空冰洗排产约2853万台，较去年同期+16.3%。高温天气延续，据中国经济网，7月1-3日华北、黄淮局部地区可超40℃，或突破历史同期极值。极端温度天气频现，家空市场内销景气度维持，三大白电7月内销排产约1149万台，同比+24.7%。7月空调生产一方面继续为旺季市场备货，另一方面补充消化掉的库存，2023冷年有望以显著增长收官。 冰箱在低基数的基础上出口数据同比表现良好。随着“618”落幕，冰箱内销排产回归常态，三大白电7月内销排产约335万台，较去年同期微降1.4%。受汇率提升、海运成本降低、均价下调及欧洲渠道库存地位等因素影响，外销保持较高增速，三大白电7月外销排产365万台，较去年同期增长22.9%。 7月洗衣机内销排产表现平稳，外销有所放缓。三大白电洗衣机7月内销排产约320万台，较去年同期+3.6%，外销排产220万台，较去年同比-12.1%。 人民币兑美元汇率继续呈现贬值趋势，家电出口链企业有望持续收益。根据6月30日人民币兑美元中间价为7.2258，同比+7.66%，在去年同期基数不低的情况下仍呈现较明显的贬值幅度。我们认为人民币汇率贬值有利于提升家电出口企业价格竞争力. 投资策略建议： 从家电板块投资角度，建议重点布局方向：1）稳增长背景下，保交楼、“三支箭”政策从竣工端、供给端带来的地产链相关投资机会2）行业产品结构性替代进入尾声+以价换量，量增逻辑逐步强化。3）低估值、具备全球竞争力的白电龙头，原材料价格下行有望带来盈利端修复。4）关注下半年边际回暖的海外出口链机会。 相关个股： “以上涉及个股仅作为教学案例，不构成投资建议，仅供参考学习” 参考文献：2023年07月03日 民生证券 家电行业周报：高温天气延续，三大白电7月空调排产延续高增
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